中企出海的新机遇和挑战

过去一年，出海成为中国企业的关键战略。从电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”，到文娱、电商、制造工厂，越来越多中国品牌加速出海。

“中企出海已经进入到了新阶段。出海更趋向理性化，从十几年前单一的一个品牌、一个技术或一个考量的角度，变成了一个综合性整体战略的考虑。战略执行中评估风险从广度和深度上越来越成熟。”近日，安永大中华区尽职调查主管合伙人施震强在媒体分享会上表示。

新形势下，哪些行业和地区在出海浪潮中更有优势？企业如何面对地缘政治和监管的挑战？

两种模式

锐敏律师事务所合伙人贡亚敏表示，当下中企出海大概有两种模式：一个是新设绿地项目；二是直接做并购。先进的制造业、运输业、医疗、生命科学、TMT、消费，依旧是出海持续活跃的行业。

“具体来讲，第一个热门板块是先进的制造与运输业。美国出台通胀削减法案后，对光伏企业的补贴非常强劲，由此，2023年就有几个比较大的交易。比如，2023年9月，天合光能宣布在美国投资2亿美元以上，建造太阳能光伏生产厂。今年1月份，国新办举行了新闻发布会，大力倡导中国的电动汽车、锂电、太阳能‘新三样’出口增值的方向。所以，2023年有很多像亿纬锂能、科达利、华友钴业、宁德时代等企业，到一些欧洲国家做相应的投资和建厂。”

“第二个热门板块是医疗和生命科学。比如，深圳的迈瑞医疗有很多海外的收购项目、研发基地的设立；联影医疗也在全球做了很大的布局，即便是美国监管环境比较严峻，它也在30个州与各个顶尖的学术机构和医疗机构建立了相应的工作室、研究室。所以，医疗和生命科学会持续成为中国企业出海寻求机会的热门板块。”

“第三个热门板块是消费和跨境电商。比较有代表性的，像中国的阿里、拼多多、腾讯在海外都有大量的布局。阿里巴巴对Lazada的收购，最早拿到控制权是在2016年左右。2023年，阿里巴巴向Lazada又做了进一步的注资。”

富而德律师事务所合伙人王庆表示，眼下，中企出海正慢慢远离欧美一些发达市场，而在往东南亚、中东、南美、非洲这些发展中市场进一步走近。

“当然，欧美发达市场也仍然存在不少机会。比如像德国，还是有很多中国企业在当地收购一些跟汽车产业链、电子产品产业链相关的中小型项目。此外，匈牙利正成为中国企业在欧盟市场发展的重要基地，像电动车制造商比亚迪、电池制造商宁德时代都在匈牙利有大规模布局。但值得注意的是，在欧美国家涉及敏感或高科技的项目，从监管角度来说还是很难。”

王庆进一步表示，在中东，尤其像沙特阿拉伯、阿联酋等国，他们与中国的关系在进一步增强。中国企业正从原来的一些传统石油天然气项目慢慢地走向其他行业，包括零售行业、新能源行业，如电池电动车、风电太阳能、光伏等。甚至，近期中国投资人对一些中东教育行业的企业也表现出了兴趣。至于南美，虽然还存在一些政治上的不稳定因素，但是他们对吸引中国资本、参与“一带一路”倡议表现出很大积极性，而且，中企不管是国企还是民企，在这些发展中国家寻求进一步增长的驱动力还是很强的。

两大挑战

当然，中企出海机遇与挑战并存。地缘政治和监管趋严是中企出海面临的最大挑战。

锐敏律师事务所合伙人尹冉冉表示，现在对于中企出海来说，主要面临的是两大类监管审批：一类是反垄断审批，这是从竞争的角度来审查并购交易；还有一类是当地国家的外商投资审批或者是国家安全审查。以美国的CFIUS为例，是从国家安全的角度对企业的并购交易进行监管。“反垄断审批是一个常规化的趋势。在大多数的交易里，由于中企在全球或在国外一些市场上的份额有限，通常不会引起实质的竞争问题。而国家安全审查或外商投资审查情况不同，因为每个国家对于国家安全的考虑因素很不一样，所以，在国家安全审查方面会遇到一些阻力”。

王庆表示，面对一些国家政权的更迭，中企应构建比较全面的信息收集和分析机制，预判宏观政治和经济的趋势，以便更快速地响应变化。此外，还要和中介机构包括律所、会计事务所等建立一整套的应急预案。从投资策略角度来说，要避免向单一国家集中过多的投资。

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